一、公司治理評鑑是什麼？制度沿革與評分邏輯
公司治理評鑑由臺灣證券交易所與證券櫃檯買賣中心共同主辦，自開辦以來已邁入第 12 屆。評鑑作業由財團法人中華公司治理協會（TCGA）承辦，目的是透過量化指標公開比較上市櫃公司治理水準，引導企業強化董事會職能、提升資訊透明度、保障股東權益，並落實永續經營責任。
第 12 屆評鑑指標分為四大構面：
| 構面 | 核心評估事項 | 典型指標範例 |
|---|---|---|
| 維護股東權益及平等對待股東 | 股東會召集程序、表決資訊揭露、機構投資人溝通 | 股東會電子投票、英文議事手冊、股東提案 |
| 強化董事會結構與運作 | 獨立董事比例、董事會多元性、功能性委員會 | 女性董事比例、董事會評估、薪酬委員會獨立性 |
| 提升資訊透明度 | 財務、治理、永續資訊的及時與完整揭露 | 英文年報、永續報告書、IFRS S2（沿襲 TCFD 架構）氣候資訊揭露、利害關係人專區 |
| 落實企業社會責任 | ESG 整合管理、減碳承諾、人權、供應鏈管理 | SBTi 科學基礎減碳目標、人權盡職調查、供應商行為準則 |
評鑑結果不採絕對分數，而是按級距公布，分為「前 5%」、「6%~20%」、「21%~35%」… 一直到「81%~100%」。除上市/上櫃整體名單外，另細分金融保險類、市值 100 億以上電子類、市值 100 億以上非金融電子類、市值 50-100 億類、市值未達 50 億類等子分類，便於同類型公司互相比較。
二、第10～12屆受評家數與級距分布總覽
受評家數的變化是觀察整體治理生態最直觀的指標。以下為三屆受評公司家數變化：
| 分類 | 第10屆 | 第11屆 | 第12屆 | 10→12 變動 |
|---|---|---|---|---|
| 上市公司 | 952 | 976 | 1,009 | +57 家（+6.0%） |
| 上櫃公司 | 754 | 773 | 801 | +47 家（+6.2%） |
| 金融保險類（評鑑次分類） | 42 | 42 | 40 | −2 家 |
| 市值 100 億以上電子類 | 272 | 301 | 297 | +25 家 |
| 市值 100 億以上非金融電子類 | 263 | 280 | 271 | +8 家 |
| 市值 50-100 億類 | 313 | 328 | 329 | +16 家 |
| 市值未達 50 億類 | 816 | 798 | 873 | +57 家 |
第 10 屆到第 12 屆，上市公司受評家數成長 6.0%、上櫃成長 6.2%，反映 IPO 數量增加與評鑑覆蓋率持續擴大。值得注意的是，金融保險類由 42 家減為 40 家，期間有金控合併事件（如新光金併入台新金控集團體系，第 12 屆以「台新新光金」名義受評）影響。
三、連 3 屆穩居前段班的 53 家「治理常勝軍」
能夠連續 3 屆都名列「前 5%」級距的公司，可謂治理表現最穩定的菁英。透過跨屆交叉比對，符合此條件者：上市公司 25 家、上櫃公司 28 家，合計 53 家，僅佔第 12 屆上市櫃受評家數的 2.9%。
3-1 上市公司｜連 3 屆前 5% 常勝軍完整 25 家清單
| 代號 | 公司簡稱 | 產業類別 |
|---|---|---|
| 1605 | 華新 | 電器電纜 |
| 2006 | 東和鋼鐵 | 鋼鐵工業 |
| 2201 | 裕隆 | 汽車工業 |
| 2204 | 中華 | 汽車工業 |
| 2301 | 光寶科 | 電腦及週邊設備業 |
| 2303 | 聯電 | 半導體業 |
| 2308 | 台達電 | 電子零組件業 |
| 2330 | 台積電 | 半導體業 |
| 2395 | 研華 | 電腦及週邊設備業 |
| 2409 | 友達 | 光電業 |
| 2412 | 中華電 | 通信網路業 |
| 2454 | 聯發科 | 半導體業 |
| 2633 | 台灣高鐵 | 航運業 |
| 2801 | 彰銀 | 金融保險業 |
| 2884 | 玉山金 | 金融保險業 |
| 2885 | 元大金 | 金融保險業 |
| 2897 | 王道銀行 | 金融保險業 |
| 3034 | 聯詠 | 半導體業 |
| 3036 | 文曄 | 電子通路業 |
| 3045 | 台灣大 | 通信網路業 |
| 3231 | 緯創 | 電腦及週邊設備業 |
| 3702 | 大聯大 | 電子通路業 |
| 3714 | 富采 | 光電業 |
| 4904 | 遠傳 | 通信網路業 |
| 9940 | 信義 | 其他 |
3-2 上櫃公司｜連 3 屆前 5% 常勝軍完整 28 家清單
| 代號 | 公司簡稱 | 產業類別 |
|---|---|---|
| 3088 | 艾訊 | 電腦及週邊設備業 |
| 3105 | 穩懋 | 半導體業 |
| 3218 | 大學光 | 生技醫療業 |
| 3264 | 欣銓 | 半導體業 |
| 4128 | 中天 | 生技醫療業 |
| 4743 | 合一 | 生技醫療業 |
| 4953 | 緯軟 | 資訊服務業 |
| 5009 | 榮剛 | 鋼鐵工業 |
| 5209 | 新鼎 | 其他 |
| 5309 | 系統電 | 電子零組件業 |
| 5347 | 世界 | 半導體業 |
| 5371 | 中光電 | 光電業 |
| 5483 | 中美晶 | 半導體業 |
| 5536 | 聖暉* | 其他電子業 |
| 5904 | 寶雅 | 居家生活 |
| 6023 | 元大期貨 | 金融業 |
| 6147 | 頎邦 | 半導體業 |
| 6263 | 普萊德 | 通信網路業 |
| 6488 | 環球晶 | 半導體業 |
| 6510 | 精測 | 半導體業 |
| 6561 | 是方 | 通信網路業 |
| 6613 | 朋億* | 其他電子業 |
| 6643 | M31 | 半導體業 |
| 6803 | 崑鼎 | 綠能環保 |
| 8069 | 元太 | 光電業 |
| 8255 | 朋程 | 電機機械 |
| 8415 | 大國鋼 | 鋼鐵工業 |
| 8916 | 光隆 | 其他 |
電器電纜／航運／資訊服務／居家生活／綠能環保／電機機械
53 家上市櫃常勝軍中，電子相關產業（半導體、電腦周邊、電子零組件、通信網路、光電、電子通路、其他電子）合計 32 家、約佔 60%。此一現象可能與該族群上市櫃總家數較多、面對國際資本市場關注度較高有關；然而是否存在「電子業治理水準系統性高於其他產業」之因果關係，仍需控制產業總家數、市值規模等變數後再做嚴謹比較。
四、治理改革典範｜跨越多級距的進步示範企業
公司治理評鑑的價值，不僅在於表彰穩定的常勝軍，更在於記錄那些願意投入資源推動治理改革、並在三屆內展現顯著成效的企業。第 10 屆到第 12 屆進步幅度最大的 5 家「治理改革典範」如下，這些企業的改革軌跡，是同業強化治理水準時最具參考價值的學習對象：
| 代號 | 公司簡稱 | 產業類別 | 第10屆級距 | 第12屆達標級距 | 三年進步幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2467 | 志聖 | 電子零組件業 | 81%~100% | 前 5% | 跨 6 級距 |
| 4109 | 加捷生醫 | 生技醫療業 | 81%~100% | 6%~20% | 跨 5 級距 |
| 4722 | 國精化 | 化學工業 | 81%~100% | 21%~35% | 跨 4 級距 |
| 3520 | 華盈 | 電子零組件業 | 81%~100% | 21%~35% | 跨 4 級距 |
| 3447 | 展達 | 通信網路業 | 81%~100% | 21%~35% | 跨 4 級距 |
志聖工業（電子零組件業）以三年期間連續推動董事會結構優化、永續報告書編製與第三方查證、英文資訊揭露完備、利害關係人專區強化、SBTi 與 RE100 國際倡議參與等多面向改革，於第 12 屆評鑑躍升至前 5% 級距，是本屆治理改革成效最受矚目的代表案例之一。
4-1 志聖工業 ESG 改革深度解析｜5 大代表案例
那麼志聖工業具體做了哪些事情？以下案例由永訊智庫研究團隊以 SustainAI 跨報告書搜尋平台輔助檢索，自志聖工業 2023、2024 年度永續報告書中擷取整理而成。所有具體數字與政策內容均依志聖工業公開揭露之永續報告書頁碼註明出處，讀者可至志聖投資人關係網站下載完整報告書交叉驗證。
| # | ESG 構面 | 志聖工業具體案例 | 原始出處 |
|---|---|---|---|
| 1 | 公司治理｜董事會多元化與外部評估 | 依志聖工業 2024 年永續報告書揭露，遵循「上市上櫃公司治理實務守則」相關規定，制定董事會多元化政策，涵蓋性別、年齡、國籍、文化與專業背景（法律、會計、產業、財務、行銷、科技）；2024 年董事會 7 席（4 一般 + 3 獨立董事），全體董事出席率達 92.31%；2024 年首次委由「社團法人臺灣誠正經營學會」執行外部董事會效能評估，從董事會專業效能、決策效能、內控監督、永續經營態度四構面進行訪談與問卷評核，並出具獨立性聲明。 | 志聖 2024 永續報告書 P.17、P.23 志聖 2023 永續報告書 P.25 |
| 2 | 環境永續｜SBTi、RE100 與氣候路徑 | 依報告書揭露，志聖呼應 SBTi 科學基礎減碳目標、RE100 與 CDP 國際倡議，依 IFRS S2（沿襲 TCFD 架構）執行氣候情境分析；訂定 2030 年範疇一、二減 42%、範疇三減 37.5%、2050 年達成淨零排放的明確路徑；2025 年計畫於三個機型導入 ISO 14067 產品碳足跡盤查；逐步推動集團合併溫室氣體盤查並評估綠電採購。 | 志聖 2024 永續報告書 P.34 志聖 2023 永續報告書 P.48 |
| 3 | 重大主題鑑別｜GRI 2021 + 8 項主題 | 採用 GRI 通用準則 2021，從產業特性、國內外永續趨勢、產業標竿三方收斂出 12 項初始永續議題；以 31 份內部問卷量化「衝擊程度 × 發生可能性」，最終確立 8 項重大主題：產品技術創新、公司治理、客戶服務／品質、誠信經營、職業安全衛生、人才吸引與留任、人才培育、氣候變遷因應。 | 志聖 2024 永續報告書 P.12 志聖 2023 永續報告書 P.19 |
| 4 | 人才發展｜年人均 20 小時教育訓練 | 依報告書揭露，2023 年教育訓練總時數達 7,761.67 小時、人均 20.27 小時；新人入職一週內須完成 12 堂線上通識課程並通過考試，三個月內完成 ISO、ERP 操作與日文 50 音三大認證並做 SWOT 簡報。同步遵循聯合國世界人權宣言、聯合國全球盟約、國際勞工組織（ILO）等國際人權標準訂定工作規則。 | 志聖 2023 永續報告書 P.97、P.112 志聖 2024 永續報告書 P.71 |
| 5 | 產品創新｜AI 晶片高功率預燒測試設備 | 面向 AI 晶片與半導體先進封裝趨勢，2023 年推出「高功率預燒測試壓力烤箱」（可對應 300W~1,000W 高功率 AI IC），擁有獨特高壓預燒技術、陣列式風扇流場專利、超高解熱能力技術；2024 年再推出「真空壓力除泡烤箱」與大檯面 64K 點電測機，將節能再利用與環保永續技術納入研發核心。 | 志聖 2023 永續報告書 P.80 志聖 2024 永續報告書 P.55、P.57 |
從上述 5 個案例可清楚看出，志聖工業的改革並非只「補揭露文件」，而是同時強化治理實質運作（外部董事會評估、獨立董事比例提升）與資訊揭露品質（採用 GRI 2021、IFRS S2、SBTi 等國際框架）。對於現階段位於 36%~100% 級距、希望在第 13 屆評鑑進步的公司，志聖案例提供了具體可複製的改革地圖。
上述 5 個案例由永訊智庫研究團隊以 SustainAI 跨報告書搜尋平台輔助檢索整理。平台收錄全臺上市櫃公司歷年永續報告書、CSR 報告書等永續資料庫，並支援以下檢索方式：
• 公司名稱檢索：例如輸入「志聖」即返回所有相關報告與頁面定位
• 關鍵字 + 公司複合查詢：例如「氣候變遷 + 志聖」即聚焦至具體頁碼
• 產業別、年度、區域多維度過濾
• 原始 PDF 一鍵下載，方便撰寫研究報告、客戶提案、ESG 調查
無論您是企業永續長要找標竿案例、投資人要做企業治理盡職調查、或學術研究撰寫永續論文，SustainAI 都能將翻閱多份 PDF 的工作大幅縮短。
五、治理水準動態趨勢｜整體流動性與產業變化觀察
除了關注頂尖常勝軍與改革典範，整體上市櫃公司的「治理水準流動性」同樣是觀察評鑑生態的關鍵指標。本文取出三屆都有受評資料的 1,674 家上市櫃公司，比對第 10 屆與第 12 屆的級距變動，觀察結果如下：
5-1 三屆比較：治理水準流動性概況
| 變動類型 | 家數 | 占比 | 意義解讀 |
|---|---|---|---|
| 級距上升（治理改善） | 423 家 | 25.3% | 每 4 家公司就有 1 家成功推動治理升級 |
| 級距持平 | 816 家 | 48.7% | 近半數公司在三屆中維持穩定的治理水準 |
| 級距下移 1~2 級距 | 429 家 | 25.6% | 小幅退步，多屬指標修訂或同業競爭加劇之自然波動 |
| 級距下移 3 級距以上 | 6 家 | 0.4% | 大幅退步，需檢視治理運作或揭露是否出現結構性問題 |
在 435 家發生級距下移的公司中，有 98.6%（429 家）下移幅度在 2 級距以內，這通常是評鑑指標修訂、同業競爭加劇、或單一年度資訊揭露時程調整等正常因素所致；下移 3 級距以上者僅 6 家，占整體不到 0.4%。整體而言，臺灣上市櫃公司的治理水準展現高度穩定性，並有 25.3% 持續上升的正向動能。
5-2 哪些產業治理升級動能較強？哪些面臨補強空間？
本文進一步將上述 1,674 家樣本按 MOPS 公開的產業類別分組，計算各產業的「級距上升家數」與「級距下移家數」比例。產業特性與外部監管強度，與治理水準變動高度相關：
| 觀察類別 | 產業範例 | 趨勢解讀 |
|---|---|---|
| 治理升級動能領先 | 食品工業、電器電纜、電機機械、貿易百貨、汽車工業 | 三屆內平均級距分數改善 4.7~6.9 分，反映傳統產業加速數位治理轉型，並回應國際供應鏈 ESG 要求 |
| 治理水準穩定 | 金融保險業、半導體業、電腦及週邊設備業、通信網路業 | 長期維持高水準（前 20% 占比 30% 以上），新一屆持續鞏固既有治理優勢 |
| 具補強空間之新興產業 | 綠能環保、運動休閒、生技醫療、數位雲端 | 多為近年新興 IPO 集中產業，部分企業治理體系建置時間較短，是未來輔導與評鑑指標重點關注領域 |
若希望維持或提升下一屆的評鑑級距，建議從「指標面」進行自我檢視：(1) 董事會多元性政策與外部效能評估是否完備；(2) 永續報告書是否依 IFRS S1（永續相關財務揭露之一般要求）／IFRS S2（氣候相關揭露）與 GRI 通用準則 2021 等最新框架編製並通過第三方確信；(3) 利害關係人專區是否定期更新並提供英文版；(4) 功能性委員會（薪酬、審計、提名、永續、風險）是否獨立運作並揭露議事紀錄；(5) 重大訊息與公司治理資訊是否及時揭露。這 5 項是常勝軍與改革典範企業的共同特徵。
六、產業熱度排行：哪些產業治理水準最高？
透過 join MOPS 公司基本資料的產業類別，本文將上市公司依產業重新分組，計算每個產業的「平均級距分數」、「前 20% 占比」與「3 屆變動」。三項指標分別代表治理水準、菁英密度與進步幅度：
口徑說明：本節「金融保險業」係指 MOPS 上市公司產業類別代碼「金融保險業」的 32 家公司，與第 7 節評鑑次分類「金融保險類」（第 12 屆共 40 家，含部分上櫃金融機構）口徑不同，請讀者留意。
6-1 受評家數最多的產業 Top 5
| 產業類別 | 第12屆受評家數 | 第12屆前20%占比 | 平均級距分數 |
|---|---|---|---|
| 電子零組件業 | 98 | 22.4% | 48.8 |
| 半導體業 | 87 | 29.9% | 39.6 |
| 光電業 | 67 | 11.9% | 56.5 |
| 電腦及週邊設備業 | 60 | 30.0% | 42.8 |
| 建材營造 | 55 | 10.9% | 58.2 |
6-2 治理水準最高的產業 Top 5（依前 20% 占比）
| 排名 | 產業類別 | 第12屆受評家數 | 前20%占比 | 平均級距分數 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 金融保險業 | 32 | 71.9% | 15.2 |
| 2 | 水泥工業 | 7 | 42.9% | 32.3 |
| 3 | 造紙工業 | 7 | 42.9% | 34.7 |
| 4 | 塑膠工業 | 21 | 33.3% | 46.3 |
| 5 | 電腦及週邊設備業 | 60 | 30.0% | 42.8 |
金融保險業在主管機關長期高度監管下，第 12 屆前 20% 占比達 71.9%，遠高於第二、三名的水泥／造紙工業（皆為 42.9%）。主要受惠於行業法規嚴格與機構規模優勢：金控法、銀行法、保險法等行業規範完整、董事會與功能性委員會運作成熟、資訊揭露要求較其他產業嚴格。
6-3 治理水準進步最多的產業 Top 5
| 產業類別 | 第12屆受評家數 | 平均級距分數改善 | 前20%占比變動 |
|---|---|---|---|
| 食品工業 | 21 | +6.9 | +9.9 個百分點 |
| 電器電纜 | 15 | +6.0 | 持平 |
| 電機機械 | 46 | +5.9 | +2.2 個百分點 |
| 貿易百貨 | 18 | +5.6 | +11.4 個百分點 |
| 汽車工業 | 38 | +4.7 | −1.6 個百分點 |
七、金融保險業專題：第 12 屆 40 家中僅 2 家連 3 屆前 10%
金融保險業作為公司治理評鑑中規範最嚴、家數最集中的次分類，本文進行逐家追蹤分析。在第 10～12 屆 42 家、42 家、40 家受評金融機構中，連續 3 屆都穩居「前 10%」的僅 2 家：
| 代號 | 公司簡稱 | 類型 | 3 屆級距 |
|---|---|---|---|
| 2884 | 玉山金 | 金融控股公司 | 前 10% × 3 屆 |
| 2897 | 王道銀行 | 商業銀行 | 前 10% × 3 屆 |
雖然金融業整體前 20% 占比達 71.9%（依 MOPS 產業分類），但「前 10%」這個最高層級的競爭極為激烈。每屆約 4 家金融機構入選前 10%，但 3 屆都穩定佔位的僅 2 家，顯示其餘金控／銀行／保險業者每年皆有輪動。對於有意衝刺金融業前 10% 的公司，建議聚焦於：氣候風險揭露（IFRS S2）、永續金融商品比例、董事會永續委員會運作品質、人權與供應鏈議題深化等差異化指標。
八、電子業 vs 非電子業：競爭強度與板塊穩定度
「市值 100 億以上電子類」與「市值 100 億以上非金融電子類」是兩個並列的次分類。前者收錄電子相關產業（半導體、電腦周邊、光電、電子零組件、通信、電子通路、其他電子）；後者則涵蓋傳統製造、營建、運輸、貿易等非電子非金融業。比較如下：
| 分類 | 第10屆家數 | 第12屆家數 | 3 屆連續前 10% 家數 |
|---|---|---|---|
| 市值 100 億以上電子類 | 272 | 297（+25） | 13 家 |
| 市值 100 億以上非金融電子類 | 263 | 271（+8） | 14 家 |
非金融電子類連 3 屆前 10% 共 14 家：台泥（1101）、華新（1605）、中鋼（2002）、東和鋼鐵（2006）、裕隆（2201）、中華（2204）、台灣高鐵（2633）、大學光（3218）、合一（4743）、榮剛（5009）、中租-KY（5871）、中鼎（9933）、信義（9940）、裕融（9941）。
電子類連 3 屆前 10% 共 13 家：光寶科（2301）、聯電（2303）、研華（2395）、友達（2409）、中華電（2412）、聯發科（2454）、聯詠（3034）、台灣大（3045）、緯創（3231）、大聯大（3702）、富采（3714）、遠傳（4904）、聖暉*（5536）。
電子類受評家數 3 屆內成長 25 家、非電子類僅成長 8 家，反映臺灣資本市場仍由電子業主導擴張。連 3 屆前 10% 常勝軍家數兩類接近（13 vs 14 家），數字差異不具顯著統計意義；但電子類受評分母大、競爭激烈，每年皆有新公司進入前段班；非電子類分母穩定，輪替頻率較低。
九、新進與退場：受評生態 3 年內的更迭
9-1 新進與退場家數總覽
從第 10 屆到第 12 屆，上市櫃整體共有：
- 135 家新進入評鑑名單（多為新 IPO 公司或符合受評條件的新增公司）
- 31 家退場（含下市、合併、私有化、轉興櫃等原因）
- 淨增 104 家，與整體上市櫃家數成長趨勢一致
9-2 IPO 公司治理體系建置建議
新進公司中，部分透過完整的上市前公司治理規劃，首次受評即進入前 35% 級距，例如生技醫療、半導體設備、AI 應用等新興產業。建議準備 IPO 的公司，提前一年以上導入公司治理評鑑指標的內部稽核機制，避免首屆受評即落入後段班。
十、給企業的 5 個治理績效提升建議
綜合前述分析，永訊智庫研究團隊歸納出企業在第 13 屆公司治理評鑑前可立即著手的 5 大方向：
10-1 強化董事會多元性與獨立運作
女性董事比例、獨立董事佔比、董事會評估與接班計畫，是近年備受關注的核心議題。建議委由獨立第三方執行外部董事會效能評估，並公開揭露評估結果與改善行動。
10-2 完善永續資訊揭露架構
依 IFRS S1（永續相關財務揭露之一般要求）、IFRS S2（氣候相關揭露，沿襲 TCFD 架構）等國際框架編製永續報告書，並通過第三方確信。第 12 屆對氣候資訊揭露的細緻度與量化程度持續提升。
10-3 強化利害關係人溝通管道
官網利害關係人專區應整合申訴管道、議題回應、季度更新、英文版本等，是「資訊透明度」構面的關鍵差異化項目。
10-4 設置功能性委員會並落實獨立運作
除法定的審計與薪酬委員會外，建議新增提名委員會、永續委員會、風險管理委員會，並確保獨立董事佔多數。
10-5 導入治理資訊整合管理平台
透過數位化工具將董事會議事、永續資料、揭露文件、稽核紀錄一站式管理，可大幅降低指標填報成本與遺漏風險。
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